関税の混乱と戦略転換：トヨタの利益警告が示す自動車業界の地殻変動

米国関税の影響とグローバルサプライチェーン再構築の現実に直面するトヨタ

著者: ララ・バルボーザ カテゴリー May 8, 2025

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不透明な見通しと関税の影響

世界の自動車業界に波紋を広げた業績予測の中で、世界最大の自動車メーカーであるトヨタ自動車は、厳しい見通しを明らかにした。

2026年3月期の営業利益が21%減少するとの見通しである。

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この減少は、主にトランプ前大統領による米国の貿易関税の再導入に起因しており、日本の産業輸出、特に自動車産業に新たな圧力をかけている。

トヨタは、営業利益が約3.8兆円（260億ドル）にとどまるとの見通しを発表し、前期の4.8兆円（330億ドル）から大幅に減少する見込みである。

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特に注目すべきは、2025年4月と5月の2カ月間に関税によって1800億円（12.5億ドル）の損失が見込まれている点である。

この期間は、世界貿易にとって非常に不安定な時期であった。

トヨタの佐藤恒治社長は、特に米国発の貿易政策の不確実性について言及した。

「現時点で関税はすでに施行されており、今回の業績見通しにはそれらを織り込んでいます」と述べた。

さらに、日米間で進行中の交渉にも触れ、結論は不透明ながらも、最終的な合意が経済見通しを大きく変える可能性があると指摘した。

佐藤社長は、トヨタがグローバルな生産とサプライチェーンモデルを再評価していることを強調。

「短期的には車両供給の配分を見直しますが、中長期的には各地域で生産し、その地域内で流通させる体制を築く必要があります」と述べた

。この発言は、貿易摩擦への対応として、トヨタが地域分散と自立性を重視する方向に大きく舵を切ることを示唆している。

財務担当役員の宮崎洋一氏もこれに同調し、「必要に応じて価格改定も検討する」と語った。

「性急な判断は避けますが、需要が堅調であれば、価格引き上げも選択肢になるでしょう。

過去にも同様の対応をしてきました」と述べている。

トヨタが直面している課題は、決して単独のものではない。

トランプ前大統領が再び発動した25%の輸入関税は、自動車と部品の海外製造に依存する企業に打撃を与えている。

以下のように、複数のグローバル自動車メーカーが2025年の業績予測を修正・撤回している：

とりわけ日本の自動車メーカーは脆弱である。

バーンスタイン・リサーチによれば、トヨタは米国で販売する車両の約26%を日本から直接輸出しており、今回のような越境貿易の緊張に特にさらされやすい立場にある。

短期的には厳しい見通しながらも、日米間の通商交渉が6月までに妥結する可能性があり、業界関係者は希望を抱いている。

日本政府関係者によれば、双方にとって利益となるような通商協定が6月中に締結される可能性があり、これにより関税政策の厳しさが緩和される見通しがある。

関税の逆風に直面する中、トヨタは企業構造全体の変革にも着手しようとしている。

報道によれば、トヨタ創業者の孫であり前社長の豊田章男氏が、トヨタの子会社で産業用機器を手掛けるトヨタ産業の大型買収を個人で進めている可能性がある。

この取引は約4.2兆円（420億ドル）規模とされ、世界的にも有数の大型買収となる可能性がある。

関係者によると、トヨタ自動車もこの買収に参加する可能性があり、すでに存在するクロスシェア（株式持ち合い）を活用する見込みである。

この動きは、他の日本の大企業も同様に、グループ構造を簡素化しようとする再編の波に乗る可能性を示唆している。

買収報道を受けて、トヨタ産業の株価は急騰し、年初来で36.5%以上の上昇を記録した。

一方、トヨタ自動車本体の株価は、同期間において概ね横ばいで推移している。

このような動きは、東京証券取引所が上場企業に対し、「親子上場」構造の見直しを求めている中でのものである。

この構造は、親会社が上場子会社の過半数を保有するもので、透明性や株主価値の低下を招くとして批判されている。

これに関連して、日本の通信大手NTTは、データ子会社であるNTTデータの残り株を取得するための取締役会を開催すると発表しており、その規模は約2兆円（200億ドル）にのぼる可能性がある。

これらの動きは、日本企業における構造改革の加速を示している。